1月30日，清研环境科技股份有限公司（*ST清研，301288.SZ）正式披露2025年度业绩预告，这份公告不仅交出了营收翻倍的亮眼成绩单，同时也释放出撤销退市风险警示的利好信号，成为环保企业转型破局的典型案例。
业绩表现
营收同比翻倍，增长超预期
公告显示，公司2025年扣除后营业收入预计为1.47亿元-1.85亿元，相较于2024年的7033.72万元，同比大幅增长108.99%至163.02%，营收规模实现跨越式提升。
从季度数据看，增长动能持续释放：2025年前三季度公司营业收入已达1.01亿元，同比增长92.97%；其中第三季度单季营收7550.22万元，环比激增375.97%，实现爆发式增长。
值得关注的是，公司虽营收大幅增长，但归母净利润仍为亏损2000万元-2700万元、扣非净利润亏损2300万元-3100万元，较上年同期小幅增加，这也成为本次业绩预告的重要关注点。
展开剩余73%增长内核
三大核心动因，构筑双轮增长格局
清研环境本次营收翻倍并非偶然，而是核心主业夯实+新赛道拓展等因素共同作用的结果，其中新业务的快速落地成为最关键的增长引擎。
1.跨界并购落子新赛道，危废资源化成业绩增长重点
公司在稳固原有快速生化污水处理核心业务的基础上，通过收购福建通海镍业51%股权，成功切入固废危废资源化利用赛道，形成新的业务增长点。
通海镍业于2025年5月顺利复工复产，仅用8个月时间便快速步入正轨，至年末预计实现营业收入7400万元-7500万元，贡献了公司全年近50%的营收增量，成为本次业绩增长的核心支撑。与此同时，公司收购自贡正鼎67%股权切入油气田废水处理市场，进一步完善业务布局，构建起“污水处理+固废危废资源化”双轮驱动的业务格局，彻底改变了单一依赖市政污水处理的业务结构。
2.新合伙人战略深度落地，资源整合能力凸显
2024年提出的“新合伙人战略”在2025年迎来全面收获期，公司以“资本赋能+场景开放+生态共建”为核心，携手细分领域优秀团队，通过共同投资、技术改造等方式，快速切入污泥资源化、工业废水治理等新兴领域，有效对冲了传统市政新建项目收缩的行业压力。从项目落地来看，怀化市政污泥处理、川南页岩气钻井废水治理等新合伙人项目均顺利推进，其中自贡正鼎项目从开工到取得排污许可证仅用时4个月，获评自贡市排污许可管理标杆企业，彰显出公司高效的资源整合与项目运营能力。
3.核心主业根基稳固，技术与市场双升级
在拓展新赛道的同时，公司原有污水处理核心主业持续夯实：一方面，核心技术持续迭代，RPIR、MCBR、AOA+MCBR等技术完成升级优化，在贵州清镇、界首污水处理厂等项目中成功应用，全年完成工艺植入16个，总处理规模达30万吨/天；另一方面，市场拓展成效显著，深汕产业园、清镇市污水处理厂设备升级等多个新项目签约落地，海外市场也实现零的突破，首个海外项目顺利落地，为主业增长注入新动力。
关键看点
亏损原因解析+摘帽预期明确
1.亏损的两大主因
公司本次净亏损小幅增加：一是通海镍业刚完成复工复产，尚未形成规模化销售，盈利水平受产品市场价格波动影响，仍处于产能爬坡与市场培育阶段；二是公司基于谨慎性会计原则，对相关资产计提了减值准备，进一步影响了当期利润。上述因素均为短期阶段性影响，随着新业务规模化运营、资产结构优化，盈利水平有望逐步改善。
2.营收达标触发摘帽条件，退市风险有望解除
本次业绩预告最受市场关注的，是公司撤销退市风险警示的条件已基本具备。2025年4月，公司因财务指标触及规定被实施退市风险警示，而根据深交所规则，若2025年年报显示扣除后营业收入不低于1亿元，且不存在其他违规情形，即可申请摘帽。本次业绩预告中，公司扣除后营收最低达1.47亿元，远超1亿元的达标线，且公司财务结构健康、无重大违规情形，“摘星脱帽”已成大概率事件，若顺利获批，将为公司后续融资、市场拓展扫清障碍，全面释放发展活力。
结语
清研环境2025年的业绩表现，是环保企业转型破局的生动实践：通过战略升级打破业务边界，通过资源整合快速切入高增长赛道，通过技术迭代夯实核心竞争力，最终实现了营收的跨越式增长。尽管短期仍存在亏损，但双轮驱动的业务格局已形成，摘帽预期的明确更将为公司发展注入新动能。在环保行业向“资源化、综合化、国际化”转型的背景下，清研环境的战略实践，也为行业内其他企业提供了可借鉴的发展思路。
（信息来源：上市企业公告)
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