一边喊抄底，一边说十年不翻身，中国楼市到底有没有周期？数据不会说谎：2021年商品房销售近18亿㎡，2023年只剩11亿㎡，三年少了三分之一，答案其实藏在过往里。
1998年房改开启市场化，城镇化+人口进城催生真实需求；2008年四万亿救市，楼市成经济引擎；2015年棚改货币化，三四线房价飙涨，大家都信“国家出手就必涨”。但2021年信贷收紧、“三道红线”落地，行业直接进入缩表期。
现在的关键是，周期性质早变了！过去是向上长坡上的起伏，靠政策松紧调斜率；现在人口见顶、城镇化放缓，家庭70%财富绑在房产上，加杠杆空间触顶，只能在缓慢下行的通道里波动。
中国没走日本被动挤泡沫的老路，而是主动去杠杆、调结构。短期核心城市可能有“小阳春”，但全国性大牛市彻底落幕。
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